华西证券（002926）发布研究报告称，市场情绪面好转，国常会再提“活跃资本市场”，官媒积极表态提高市场热情，市场风险偏好提升，成交量提升;政策面利好频出，国家出台恢复和扩大消费20条措施，地产、金融等领域亦出台多项刺激政策。随着市场风格转变化，顺周期板块有望走强，消费将是下半年核心主线，建议重视和持有! 当前建议继续持有板块优质大白马，预计β 行情持续!重视具备独立α 和预期差的标的!

▍华西证券主要观点如下：

(资料图片仅供参考)

白酒：

政策层面有望持续释放，提升板块信心和股价情绪面支撑，白酒行业基本面仍处于双节旺季节前库存消化阶段，股价反弹情绪面催化大于实际基本面改善，因此强推高端酒(β 行情催化+业绩稳健+估值有空间);次高端推荐弹性α 品种+短期Q2业绩超市场预期+中期稳健业绩的山西汾酒（600809）和估值性价比高的洋河;短期基本面持续改善报表端表现有望超市场预期+中期白酒战略逐渐落实催化后市+长期品牌全国化布局预期差的金种子酒（600199）。

啤酒：

商务部终止澳麦双反， 为澳麦重新进入我国市场提供转机，预计将极大缓解啤酒行业麦芽成本压力。预计后期随消费刺激政策催化及中报数据验证，行业有望迎来估值抬升。重点推荐基本面稳健的青岛啤酒（600600），推荐关注中报预期差标的重庆啤酒（600132），建议关注基本面稳健的华润啤酒与具有独立改革α 逻辑的标的燕京啤酒（000729）。

乳制品：

当前乳业基本面处于淡季需求时期，增长相对环比有改善但幅度不大，估值较低，处股价情绪催化期，预计下半年进入收入业绩环比提升期。看好新一期五年规划稳步实现、 Q2有望超过市场预期+估值合理+下半年收入利润有望提速的弹性品种新乳业（002946）; β 行情催化+业绩稳健+估值底部+下半年收入利润有望提速的伊利。

调味品：

中炬高新（600872）董事会改组，公司新阶段正式启程。调味品行业随着餐饮消费热度提升+居民消费信心回升，行业动销有望好转，企业经营水平提升。首推中炬高新，公司股价将从博弈控股股东调整到回归调味品主业;海天维持买入评级;千禾二季度业绩持续高增，维持增持评级。

休闲零食：

零食量贩正飞速发展，行业龙头加速跑马圈地，推进全国化，预计也将进一步加速行业集中度提升进程，为具备资金实力和供应链优势的龙头企业更易突围。具备产品研发，生产制造优势的上游供应链企业积极拥抱行业机遇，盐津和甘源上半年预计有较好的业绩表现，有望继续受益于量贩门店数量增加，实现规模扩张。首推万辰，看好公司享受公司α 和行业β 红利;盐津中报超预期提振市场信心，维持买入评级。

卤制品：

下半年成本压力改善是大概率事件，暑期进入卤制品销售旺季，配合各品牌的营销活动，行业需求回暖，单店营收有望同比和环比改善，行业基本面持续好转。首推绝味，下半年经营端随着旺季来临和消费力恢复，看好公司单店营收持续恢复，叠加成本下行和费用收缩，预计净利率也将稳步恢复，利润弹性持续兑现。

餐饮供应链：

餐饮供应链标的预计二季度仍有较好的业绩表现，服务大B的企业受益于大B门店扩张和产品更新，小B企业快速恢复带动餐饮供应链需求提升，团餐、宴席等专业化场景对半成品的需求提升，同时各企业不断产品创新，带来业绩增量。首推安井，预制菜快速成长，下半年旺季有望延续业绩高增趋势;千味维持买入评级;立高维持增持评级。

风险提示：

宏观经济疲软、业绩不达预期、市场系统性风险。

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